（原标题：调仓风向标|景顺长城基金鲍无可：信守安全旯旮镌汰权力仓位 疼爱港股板块）

中国基金报 马祖彤

编者按：近期，基金二季报已线路完了，基金司理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们情切的焦点。而在每一份如期主张背后，也荫藏着这些优秀处分东说念主的“投资隐私”。基金君将不竭为人人更新东说念主物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产物执仓变化过头处分东说念主的投资理念。

行为价值派代表宿将之一，鲍无可调仓动向备受市集情切。近日，鲍无可所处分的产物悉数线路2024年二季报，其最新执仓动向及投资想路也随之浮出水面。

2024年二季度，在市集触动前行之际，景顺长城基金鲍无可跑赢了事迹基准，在管基金限制逆势飞腾。瞻望后市，鲍无可以为，全球对资源品的需求执续增长，对这一畛域执续看好。

本期调仓风向标，基金君将为人人详解景顺长城基金明星基金司理鲍无可的二季报过头调仓变化。

信守价值格调，处分限制逆势增长

2024以来，市集有所“降温”，鲍无可长久矜重的事迹发达受到投资者情切。Wind数据线路，法例7月26日，其代表产物近三年来飞腾38.26%，大幅跑赢沪深300。

收获于考究事迹，鲍无可在管限制大幅飞腾。鲍无可已有长达10年的投资处分熏陶。追猜度五年前，2019年牛市时，鲍无可的处分限制仅34亿。而在市集触动颐养之时，鲍无可的在管限制却接连攀缘新台阶。法例2024年二季度末，其在管限制涨到272亿元，相较一季度末飞腾了60.03亿元。（数据开端：Wind）

濒临市集颐养，鲍无可再次求“稳”大幅降仓。以其代表产物景顺长城动力基建为例，该产物二季度权力仓位为63.17%，相较于一季度下降了-13.01%。

通过权力仓位的大幅镌汰，不错窥见鲍无可对对面前行情仍抱严慎立场。他在季报平分析说念：“从市集情况来看，二季度，A股举座处于下落趋势，港股有所飞腾。本基金仓位有一定幅度的下降。”相对来说，较为散布的行业设置加上较低的仓位，使得鲍无可处分的基金在市集颐养中相对回撤较小。

值得注重的是，基于对安全旯旮的宝贵，二季度鲍无可的执股聚会度雷同有所镌汰。法例2024年二季度末，代表基金产物前十大重仓股占基金净值比为45.87%，相较一季度54.77%小幅下调。

重仓资源股，疼爱港股投资契机

2024年二季度，鲍无可在信守动力股的同期，对各细分标的进行了颐养。

报道称，8月20日，美国前总统特朗普已经证实他不会出席首次的共和党辩论。他在个人社交账号上称，“最新的CBS民意调查显示，我以‘传奇’的数字领先。我62%，比德桑蒂斯高出46个百分点，他像一只生病的鸟一样崩溃了！拉马斯瓦米7%，彭斯5%，斯科特3%，黑利2%，‘邋遢的’克里斯·克里斯蒂2%，艾达·哈钦森1%。”“公众知道我是谁，我的总统任期多么成功，能源独立，强大的边境和军队，有史以来最大的减税和监管削减，没有通货膨胀，历史上最强大的经济等等。因此，我不会参加辩论！”

文章称，在朝鲜半岛上，史无前例的热核大战逐渐变成现实。

领先，关于估值高估的个股，鲍无可进行了“高下切换”。鲍无可以为，部分执仓这些年大幅飞腾，面前的估值偏贵。出于坚执安全旯旮的投资理念，鲍无可对这些执仓进行了不同过程的减执。具体而言，中国挪动退出其代表产物前十大重仓股之列。同期，鲍无可对华能水电、川投动力、久立特材等进行了大幅的减仓。

另一方面，鲍无可对白色家电股海尔智家进行了增执，好意思的集团新进前十大之列。尽管鲍无可举座执仓转为细心，从细分板块看，他抵铺张板块复苏重燃信心。

值得注重的是，鲍无可的执仓中港股比首要幅增多。不雅察其另一只代表产物景顺长城沪港深精选，腾讯控股、洛阳钼业等均得回不同过程的增执。永别位列第二、第六大重仓股。具体而言，执仓永别占基金净值比的7.71%、4.78%。线路出他对港股市集的乐不雅立场和对关连行业龙头企业的看好。

从行业设置来看，鲍无可在二季度的调仓愈加平衡和散布。在中枢设置资源股基础上，增配港股和白色家电行业，他还加大了对交通输送、家用电器等板块的设置力度。通过多元化的设置计谋镌汰单一溜业或个股带来的风险，耕作投资组合的举座矜重性。

瞻望后市，动力关连的资源板块在鲍无可投资组合中占据较大比重，体现鲍无可对这一畛域执续看好。尽管鲍无可并未在季报中明确表述所看好的后市契机，从最新执仓中，不错窥见他对动力板块仍坚硬看好。同期，鲍无疼爱港股、白色家电等细分板块的投资契机。

值得注重的是，由于处分限制大幅飞腾，除投资不雅点外，鲍无可在季报中向投资者传递了感性投资的理念。

鲍无可领导说念：“相对褂讪不代表不波动，不代表不回撤。以处分时刻较长的动力基建以及沪港深精选为例，基金净值曾经发生过20%傍样子度的回撤。咱们深信，咱们的投资理念在长久是灵验的，但在短期是有可能失效的，是以投资者对风险要有明确的预期。”

在收益指标方面，鲍无可指出面前中国上市公司的举座ROE（每股收益率）水平在10%傍边，市集的长久答谢也约略在这个范围。这有助于投资者修复合理的收益预期，幸免盲目追求高收益而漠视潜在风险。

鲍无可示意，基于关连讨论，以十年以上的长久视角来看，股票是跑赢其他统共大类财富的。为了追求股票的更高答谢，投资者需要承担更高的波动性。

（注：本文图表数据若无异常注明，均开端于智君科技与Wind数据）

风险领导：基金有风险，投资需严慎。基金的过往事迹不预示其异日发达。基金讨论、分析不组成投资盘考或参谋人就业，也不组成对读者或投资者的任何履行性投资提议或应允。敬请崇拜阅读《基金协议》、《招募证明书》及关连公告。

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