（原标题：公募读季报丨华商完成深远：“宿将”失速开云kaiyun，“中生代”露头角）

21世纪经济报说念记者 黎雨辰 北京报说念

1月22日，华商基金蚁合深远了旗下93只居品的2024年四季报，公司往常一年的居品界限变化情况也得以揭晓。

举座来看，收尾旧年年末，华商基金的总在管界限增长至1363.97亿元，环比三季度增长19.09亿元。这一界限的增长主要来自于债券型基金，敷陈期内共增多了68.39亿元，比拟之下，股票型和羼杂型基金的总界限，则同期减少了47.64亿元。

公司一些相对著名的主动权力“宿将”，在旧年四季度的料剃头扬并不尽如东说念见解。举例公司唯独的“双十”基金司理周海栋和昔日的著名基金司理高兵，旗下居品均因跑输功绩基准的损失而出现界限流失。

比拟之下，华商基金主动权力“中生代”基金司理料理的居品和部分债基，其功绩排行和界限变化则相对占优。

周海栋：料理界限缩水50亿元

收尾发稿，华商基金共有基金司理27名，周海栋是公司任职本领最久的权力基金司理，亦然唯独的“双十”基金司理，当今共料理着5只主动权力基金和1只偏债羼杂型基金。

但在2024年四季报深远后，从敷陈期内在管基金的功绩发扬和资金动作来看，投资者对周海栋居品的信任度，在往常的几个月来已出现了较为昭彰的流失。

数据透露，收尾2024年四季度末，周海栋的总料理界限从同庚三季度的342.34亿元下滑至293.47亿元，缩水近50亿元，是其任职历史上料理界限环比下滑最大的一个季度。

其中，界限最大的华商新趋势优选在2024年四季度末，界限环比下降11亿元至92.01亿元，再行回落至百亿元界限以下。两只在旧年三季度末界限进步90亿元的基金——华商上风行业和华商甄选陈说，差别在旧年四季度缩水了17.77亿元和13.28亿元。

华商盛世成长的界限同期则从38.33亿元下降至34.73亿元，另外两只10亿元以下的华商恒益谨慎和华商鑫选陈说，同期界限也差别环比下降1.08亿元和1.92亿元。

资金的蚁合除掉，一定流程与相关基金陈说能力在2024年的下行相关。

客不雅而言，在刚刚往常的这一个季度，周海栋对相关居品的抓仓立场并莫得太大的改变。以其代表作华商新趋势优选为例，记者着重到，2024年以来，华商新趋势优选的前十大重仓股进一步在有色和以航空为首的走运板块蚁合。周海栋在基金的四季报中指出，四季度华商新趋势优选仍保抓较为平衡的设立，主要抓仓行业包括有色、电子、走运、机械、电力开发、臆想机等。

一些细节上的变化仅在于抓仓分布度的提高。记者着重到，华商新趋势优选的权力仓位从2024年三季度的91.7%下降至86.64%，并相对应地提高了现款钞票的占比。

同期，基金的重仓股中也添入了更多科技和耗尽的因素——宁德时间、朔方华创，小商品城新晋登上基金旧年四季度的前十大重仓股名单，而三只个股在2024年四季度均获得了正收益，其中小商品城四季度的区间涨幅达到了38.96%。

从长线来看，Wind数据透露，自2015年5月14日周海栋驱动料理华商新趋势优选以来，居品收尾2024年末的涨幅达 327.9%，年化收益率16.2%，已经在同类排行中居首。

但在2024年末，华商新趋势优选在2024年获得的总收益率为7.34%，而同期功绩基准为12.88%，基金出现了建设以来初次单年度未能跑赢功绩基准的情况。

在2024年四季度，周海栋料理的6只基金的同类排行均在商场后50%，跑输功绩比较基准1%-4%不等。

谈判到收尾旧年年中周海栋在管居品的个东说念主投资者抓有比例齐高达40%-90%不等，其总料理界限在四季度的缩减或与投资者的形势难脱相关。

在一些投资者社区中，部分基民曾在近期示意，若是周海栋卸任，我方也将不会再抓有相关居品。

在2024年四季度的财报中，周海栋回首了敷陈期内的商场发扬。他指出，敷陈期内一揽子增量战略加速落地，财政、货币等总量战略器具，和谐扩内需、稳地产、稳外贸等结构性器具加码，灵验激动耗尽和投资回暖，经济增长防守韧性；12月政事局会议建议现实愈加积极的财政战略和限度宽松的货币战略，加强超旧例逆周期调治。

“预测后续国内经济将保抓适当运行，战略解救力度加大。国外环境看，环球地缘政事关系弥留和地缘经济割裂加重，买卖战略的概略情味高潮，再通胀风险加大带来的降息概略情味提高。”周海栋觉得。

高兵：炒短线追高致基金损失

华商基金的另一著名基金司理高兵，在2024年四季度的料理界限也进一步缩水。

算作公司基金司理任职年限排行前三的权力基金司理，高兵已在华商基金任职14年、担任基金司理近10年，当今料理包含华商智能生涯、华商中枢成长一年抓有、华商新兴活力、华商稀罕成长一年在内的四只居品，但在2024年，上述四只基金主份额年内净值差别大跌了32.68%、31.03%、32.57%和29.76%。

2024年四季报透露，高兵的最新在管界限仅剩下5.66亿元，比拟旧年三季度和旧年龄首差别下降了3.96亿元和39.86亿元。

区别于周海栋的清爽、平衡，高兵的料理立场更为“激进”。从旧年的几期季报来看，其在年内抓续了多个季度的追高行动，这也成为了居品功绩让投资者失望的主因。

以华商智能生涯为例，在2024年一季度，高兵曾在当期季报中示意，居品净值受到了臆想机以及医药板块举座发扬相对逾期的负担，后续将阐述组合行业和个股的边缘变化遏抑优化行业的设立比重和个股的权重。

之后的三个季度中，高兵照实很少再对个股进行短期的“左侧布局”。Wind数据透露，华商智能生涯2024年二至四季度的前10大重仓股中，均有8只以上在该季度结束了正增长，且涨幅多在两位数百分比。但华商智能生涯全年跌幅已经高达32.68%，其中后三个季度累计损失25.65%。

2024年四季度，高兵持续对华商智能生涯重仓股进行了大换血，当期10只重仓股里有8只为新晋重仓。板块上，其退出了电力开发和光通讯，加大了对电子和汽车板块的设立，主要重仓股包括寒武纪、江淮汽车、芯动联科等。

从同期个股的发扬来看，除昌红科技下落了5.56%外，华商智能生涯在旧年四季度的其他重仓股均结束了18%-127.56%不等的涨幅。但尽管如斯，基金同期已经损失了4.8%，不出丑出是基金司理“炒短线”的同期，对个股高位追进所致。

关于基金净值的回撤，高兵在2024年四季报中阐扬称：“主要原因一方面是军工板块四季度的诊治幅渡过大，另一方面是在当期功绩和产业趋势契机之间的选拔。”

“中生代”更为优异

比拟于“宿将”，华商基金偏“中生代”的基金司理，近期在主动权力方面的功绩则相对更为优异。

旧年四季度，多位基金司理获得了可以的陈说率，举例胡华夏的华商润丰、华商元亨，刘力的华商数字经济，余懿的华商远见价值、华商品性价值，艾定飞料理的臆想机行业量化和电子行业量化居品，在2024年四季度的收益率齐在10%以上，大批居品界限同期有所增长。

在同类排行上，上述几只居品同期也宽阔居于同类（平时股票型、偏股羼杂型或生动设立型基金）的前6%。

此外，在2024年年末的“债牛”行情下，华商基金旗下债券型居品算作公司界限占比过半的“粮仓”业务，也在旧年四季度撑起了公司的界限增长，区间内共增多了68.39亿元。部分细分类别居品的行业排行也有相对可圈可点的发扬，如厉骞料理的几只羼杂型二级债基等。

回首华商基金往常数年的界限变化，在2018年末料理界限触底以后，公司共结束了6年的抓续增长。收尾2024年年末，公司1363.7亿元的总料理界限，是2018年年底186亿元界限的7.3倍。

不外区别于先前三年每年300亿元傍边的界限增幅，华商基金在2024年的界限同比仅增长了不及100亿元，增速有所放缓。在部分业内东说念主士看来，公司年内高管团队与投研团队的变动，一定流程上对投研清爽性和居品发扬存所制肘。

2024年6月22日，华商基金原董事长陈牧因退休换届离任， 公司新董事长由华龙总裁苏金奎兼任，任职日历为2024年6月21日。

华商亦有一系列基金司理的变动，包含高兵对代表作的卸任、吴昊的去职等。

对ETF业务的缺席，让华商基金在2024年未能乘上被迫投资的海浪。2024年11月，公司曾建设华商中证A500指数增强，收尾2024年年末的界限为19.36亿元。向那儿寻找到新的界限增长点，或成为华商基金下一阶段亟待惩处的课题。

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